两次熔断前后业绩只涨不跌 兴业聚利创造公募奇迹

■本报记者 赵学毅

据《证券日报》基金新闻部及WIND资讯统计，2016年，受年初股票市场动荡和年尾债券大跌的双重影响，债券型基金平均收益率仅为0.09%，混合型基金平均收益率为-7.06%，股票型基金平均收益为-12.20%。偏北京治癫痫医院哪家很好股基金中，兴业基金旗下的兴业聚利灵活配置混合型基金29.85%的收益率拔得头筹，九泰锐智定增以27.86%紧随其后。第三名则是股票型基金圆信永丰优加生活，斩获17.96%的收益率。

《证券日报》基金新闻部记者注意到，在2016年年初的两次熔断行情中，兴业聚利却只涨不跌，堪称公募基金的奇迹。

具体到兴业聚利的投资理念与操作策略，可总结为将不同性价比高的资产放到一个篮子里，再通过不断调整资产的比例，保持整个组合的高性价比和低相关性，从而可以在一段时期内抵御一定幅度的系统性下跌风险。通过不同资产和不同策略超额收益的互补，降低了基贵阳治疗癫痫病哪家医院很好金净值的回撤幅度。兴业聚利基金基金经理腊博对记者表示。

两次熔断前后只涨不跌

2016年，腊博执掌的兴业聚利列主动偏股基金业绩榜单首位。一位擅长固定收益投资的基金经理，在一个年初熔断、年中持续震荡、年末风格切换的市场中，是如何做出这样出色的成绩？

其实，对公募基金来说，全年业绩影响很大的还是2016年年初的两次熔断行情，在熔断机制运行的4个交易日中，已有1月4日和1月7日两天被触发熔断，而同时均伴随市场暴跌。泥沙俱下，公募基金吃尽了苦头。然而，兴业聚利却在两次熔断前后只涨不跌。

《证券日报》基金新闻部记者对比了2016年年初熔断周的行情数据：2016年1月4日下午，A股大跌连续两次触发熔断并暂停交易，上证指数深跌6.86%，而兴业聚利逆市上涨0.17%；1月5日，大盘再跌0.26%，兴业聚利更是逆市大涨3.56%；1月6日，大盘反弹2.25%，兴业聚利也上涨1.34%；1月7日，A股再度触发熔断，上证指数深跌7.04%，而兴业聚利再度逆市上涨1.16%；1月8日，暂停实施指数熔断机制，大盘反弹1.97%，兴业聚利同样上涨1.15%。

统计数据显示，2016年*一周，千余只主动偏股基金加权平均回报率为-13.85%，又7只基金亏损超过两成；而兴业聚利逆势上涨了7.57%，近次于东方新价值A15.94%的涨幅，其抗跌功夫一目了然。

保持组合高性价比和低相关性

据《证券日报》基金新闻部了解，兴业聚利是一只秉承追求绝对收益理念、以风险调整后收益为目标的混合型基金，既利用混合型基金投资范围广、策略灵活的优势，努力把握包括新股申购在内的股市债市机遇，又严控回撤。

兴业聚利基金基金经理腊博是位新秀，2010年8月份至2014年12月份就职于中欧基金，2012年1月份才开始任基金经理助理，2013年8月份至2014年12月份担任中欧稳健收益债券基金基金经理。2014年12月份加入业基金后，开始管理权益类产品。

在腊博眼中，踏空不是风险，高仓位才可能是。他愿意为了必要的风险控制错过一波行情，却非常重视西藏癫痫病重点医院哪里很好对回撤的控制，平时很多操作也是为了降低自己犯错的概率。追求绝对收益意味着严格控制回撤，而长期持有股票，各类风险带来的波动则无法规避。尤其是那些具备潜力的成长股，其值一般都较高，波动也较大，会影响对回撤的控制。腊博说道。

腊博还表示，投资即是对风险的管理，收益来自对风险的理解和把控。具体将不同性价比高的资南昌治疗癫痫病重点医院产放到一个篮子里，再通过不断调整资产的比例，保持整个组合的高性价比和低相关性，从而可以在一段时期内抵御一定幅度的系统性下跌风险。通过不同资产和不同策略超额收益的互补，降低了基金净值的回撤幅度。

对于2017年，腊博认为，股市经历了2016年年末的一轮调整，短期风险已经释放，2017年股票市场环境相比2016年略好一些，尤其是下半年，货币政策的边际变化值得期待。他仍会关注一些有业绩和安全边际支撑的个股，如果下半年政策有改善的迹象，则可以更多地关注成长股。